効率的市場仮説

効率的市場仮説とは

効率的市場仮説(こうりつてきしじょうかせつ)とは、投資評価において必要な情報は瞬時に伝達されてその情報がすぐに有価証券等の価格に反映される市場(効率的市場)における、市場の効率性を示す考え方。

株価は将来に対するあらゆる情報をすでに織り込んでおり、情報を元に株式等を売買して常に利益を上げるのは不可能であると言う考え方。

この仮説は「ウィーク型(株価分析は無意味という考え)」、「セミストロング型(公開情報の活用も無意味という考え」、「ストロング型(インサイダー情報すら無意味という考え)」に分けることが出来る。

この理屈にたてば市場平均以上のリターンを上げることは不可能と言うことになる。であれば市場平均と同様のリターンを得ることが基本ということになる。この場合の運用方針は「インデックス運用」となる。

一方で、市場と言うものは効率的市場ではなく、非効率的市場であると言う場合、チャートや情報分析は価値があるものであり、それによる超過収益を得ることが出来るはずです。この場合の運用方針は「アクティブ運用」となる。