ノックアウト価格

詳しい説明

EB債(他社株転換債)などがこのノックアウト価格にタッチすると、額面での償還が確定するというもの。このノックアウト価格が付帯されている条項のことを「ノックアウト条項」と呼ぶ。ちなみに、対義語には「ノックイン価格」というものがある。

具体的な例を挙げる。EB債(仕組債)を例にする。

満期:1年間 額面:100万円 クーポン:10万円(10%) 対象株式:A株(現在の株価は1,300円) 行使価格:1,000円 ノックアウト価格:1,800円

償還日の時点でA株株価が行使価格以上の場合・・・額面償還 償還日までの間にノックアウト価格を超えた場合・・・額面償還 償還日の時点で行使価格を下回った場合・・・株式Aで償還(1000株)

上の債券の場合、1度でもノックアウト価格に達すれば額面償還が確定するので、10%という高いクーポン(金利)を得ることができる。同様に償還日の時点で行使価格を上回っている場合も。

一方で行使価格を下回っている場合は、行使価格で株券Aを買ったのと同じことになります。仮に償還時のA株の株価が900円の場合は、100円×1000株=10万円の評価損がでた状態の株式Aを取得することになる。

・EB債のしくみ